央行购金持续、金银基本面偏积极，美元购买力

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展望后市，美国联邦财政赤字持续扩大，叠加原油价格年内大涨，通胀粘性持续超市场预期，美元购买力长期稀释的趋势进一步强化，直接打开了贵金属的估值上行空间。同时全球多地地缘局势反复，不确定性持续抬升市场避险需求，将进一步放大贵金属价格弹性。

中国央行在2024年11月重启增持后，截至2026年7月末已连续第21个月增持，黄金储备报7608万盎司，环比增加64万盎司。韩国央行也时隔13年重启实物黄金购买，并联合交易所等机构建立收购国产黄金的基础设施。

具体到A股市场，下半年随着杰克逊霍尔全球央行年会落地、美联储降息路径明确，贵金属板块将迎来新一轮估值修复。兼具高品位矿产资源、成本控制能力突出的龙头黄金企业，将直接受益于金价上行带来的盈利弹性；布局光伏、电子级白银材料的相关标的，将同时享受贵金属价格上涨与硬科技产业需求爆发的双重红利。（光大证券微资讯）

除了全球央行的“需求支撑”，经济、地缘层面的因素也支持金银等贵金属价格持续高位运行。近期美国经济数据整体偏弱，压低短端美债收益率和美联储加息预期，为黄金提供支撑。白银不仅价格更强，矿山产量和实物投资需求也同步回升，金银基本面均偏积极。

世界黄金协会发布《2026年全球央行黄金储备调研》显示，89%的储备管理者预计，未来12个月内全球央行黄金储备将继续增加。

统计显示，26Q2全球黄金总需求达1269吨，同比持平；上半年总需求2522吨，同比上涨2%，交易总值创下3800亿美元历史新高。

此外，工业用银占据白银总需求的比例从2011年的49%提升至2025年的58%。仅计算工业需求，预计2026年市场供需将转向短缺83.52~188.52吨，处于紧平衡状态。

文章来源：《统计研究》网址: http://www.tongjiyanjiu.cn/zonghexinwen/2026/0828/329.html